撬动资本市场 助推企业腾飞

——2009年度中国建筑装饰百强企业评析

9月14日，建筑装饰行业深为器之、工程业主殷殷关注的2009年度中国建筑装饰行业百强企业评价结果终于揭晓。

　　“曾日月之几何，而江山不可复识矣！”中国建筑装饰百强企业评价推介活动始于2003年，今年已是第8届。在这短短的8年间，中国建筑装饰行业发生了巨大的变化，产业规模从2002年度的5600亿元，发展到2009年度的18500亿元；百强企业的工程产值从2002年度的平均每家企业2.03亿元，发展到2009年度的平均每家企业11.72亿元。而最大、最深刻、最惊人的变化在于：一批建筑装饰企业成功登陆证券市场，羽化成仙，从社会公众眼中的“马路游击队”，转变成备受资本市场青睐的上市公司。

　　资本是市场经济的灵魂。在市场经济的语境下，任何产业、任何企业要想快速发展，都必须充分重视资本市场的作用。如果没有资本市场，任何伟大的企业家，不管他是微软的比尔·盖茨，还是百度的李彦宏，都必须一年一年、甚至一代一代地耐心等待收获创业成果的日子。在资本市场、特别是在证券市场出现之前，苦心经营一辈子，能够在头发斑白时成为拥有百万家财的富“翁”，绝对是凤毛麟角的成功者。资本市场的发展从根本上加快了财富积累的速度，使未来的财富可以提前转变成今天的资本，从而增加资本总量、加快资本周转速度。资本市场通过跨越时空的价值交换，让企业家将未来的预期收入变成现在的真实财富，让比尔·盖茨们和李彦宏们能够把部分来自未来的收入以证券的形式卖掉，在30多岁甚至在20岁出头的时候就成为拥有数十亿美元个人资产的富“郎”，并且使他们创办的企业借助资本市场的力量飞速发展，取得举世瞩目的成就。

　　长期以来，我国建筑装饰企业面临着规模小、特色不明确、专业技术优势不突出三方面的压力。根据中国建筑装饰协会的统计数据，2009年度建筑装饰百强企业完成的产值占全行业总产值的6.2%，占公共建筑装饰产值的15%。但随着竞争的日趋激烈和资质要求的不断提高，行业已经进入整合期。根据中国建筑装饰行业“十一五”规划目标，通过企业技术研发和引进，全行业要培育出一批工厂化生产、标准化施工、具有核心竞争力的现代建筑装饰企业；在政府、行业协会的扶持下，形成一批具有国际竞争力、在国际市场上占有一定市场份额的建筑装饰企业。到“十一五”末期，行业内要产生一批年装饰产值超过30 亿元的龙头企业，产生年装饰产值超过50 亿元的特大型企业。然而，在激烈的市场竞争环境下，仅靠企业资本的渐进式积累，难以满足企业规模快速扩大和产业化发展的需求。面对巨大的市场和优秀的项目，缺少资金、借不来钱、贷不来款，是绝大多数优秀的建筑装饰企业经常遭遇的困境。

　　古希腊数学家阿基米德说：“给我一个支点，我可以撬动整个地球。”对建筑装饰企业来说，这个支点就是资本市场。资本市场为企业提供了最为直接的融资渠道。企业通过发行股票进行直接融资，可以获得长期稳定的资金，优化企业的资本结构；可以借助股权融资独特的“风险共担，收益共享”机制实现股权资本收益的最大化；可以借助配股、增发、可转债等多种金融工具实现低成本的持续融资。与银行贷款等间接融资方式不同，直接融资没有还本付息的压力，企业可以投入更多的资金用于产品研发。

　　截至目前，沪深两市共有上市公司1962家，总市值达23.7万亿元，相当于GDP（国内生产总值）的67.8%，上市公司日益成为中国经济体系的重要组成部分。然而，中国建筑装饰行业并没有在证券市场上获得与其产业规模相应的地位。2009年度，中国建筑装饰行业的总产值约1.85万亿元，而截至目前只有3家建筑装饰企业在深交所挂牌交易，另有1家企业已通过证监会发审委的审核正等待挂牌上市。相比之下，2009年度，家电行业的销售产值为7043亿元，截至目前在沪深两市上市的家电企业却达26家；2009年度，房地产开发完成投资3.62万亿元，而截至目前在沪深两市上市的房地产企业已达115家。

　　中国建筑装饰行业百强企业评价是由中国建筑装饰协会、中华建筑报社联合主办的全国建筑装饰行业年度例行的公益性活动。8年来的实践证明，通过采取中国建筑装饰行业“扶大、扶优、扶强”的战略措施，建筑装饰百强企业评价推介活动极大地提升了优势企业的品牌知名度，有力地推动了优势企业的发展。百强企业的年度工程结算收入营业总额连年高速增长：2002年度为203亿元，2003年度为270亿元，2004年度为358亿元，2005年度为450亿元，2006年度为578亿元，2007年度为757亿元，2008年度为917亿元，2009年度达1172亿元，增长幅度远远大于行业整体增长幅度。

　　中国建筑装饰百强企业评价的客观性和公正性得到了资本市场的验证。连续4年雄居榜首的苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司于2006年12月成功上市，连续6年进入前10名的深圳市洪涛装饰股份有限公司于2009年12月成功上市，连续7年位列前3名的浙江亚厦装饰股份有限公司于今年3月成功上市，连续7年进入前10名的深圳广田装饰集团股份有限公司于今年7月通过证监会发审委的审核。事实上，经过10多年的高速发展，中国建筑装饰行业已逐渐形成了以百强企业为代表的龙头企业群。它们在行业中的强势地位日趋稳固，具有很好的成长性，已具备了到资本市场直接融资的基本条件。

　　中国建筑装饰行业的发展前景越来越受到资本市场的关注。固定资产投资持续拉动了公共基础设施建设和房地产业的发展，产生了逐年增加的增量装饰需求。随城镇化率提高而增强的城镇居民消费能力，又刺激出了现有存量建筑的装饰更新需求。据中国建筑装饰协会估算，增量市场每年的容量将达20000亿元，未来3年~5年存量市场需求每年将达8000亿元。在“存量＋增量”双重增长的需求刺激下，建筑装饰行业将迎来加速成长期。而大产业、小公司的行业特点，又使资本市场对未来中国建筑装饰行业的整合及龙头企业的成长空间充满想象。

　　资本竞争是最高层次的企业竞争。谁能赢得资本市场的青睐，谁就能在行业的整合中占据主导地位，从而赢得市场，赢得未来。